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信用债：关注中等级别信用• 1季度违约规模下降。1季度经济数据企稳信号明确，从社融结构看，目前针对中小企业的融资应该有所恢复，1季度的债券违约规模也从去年末的高位小幅下降。• 关注中等级别信用：鉴于高等级短久期信用利差已经接近前期低位，在把握流动性和信用风险的基础上，可以适当关注中等级别信用债，积极关注房地产、民企等传统高收益板块的利差修复机会。

今年9月17日至19日，中国房地产报社与云南宁蒗县共同携手举办宁蒗县少数民族特色小镇（村）集群项目点对点产业精准扶贫推介会，邀请了碧桂园、中国恒大、中铁置业、荣盛、国瑞、复华文旅、新城控股等全国房地产领军企业和文化旅游规划设计单位、学校，参加点对点招商推介会和项目考察活动，推动房地产企业在打赢脱贫攻坚战中发挥应有力量。 出席推介会的中国扶贫开发协会副会长何俊才评价说，我们看到了中国房地产报社提出的宁蒗县精准扶贫对接方案，很受启发，协会一致认为有必要到现地走一走、看一看，真正收集了解实际情况并给予帮助指导。

对此，李彦今年4月时表示，国家在出行新国标后，企业可能会有半年的调整期，布局会很快，同时也会给整个行业用户三四年的调整期。这段时期，企业会根据相应的政策帮助用户做新的调整，并决定调整到新国标车还是作为摩托车出现。招股书中，小牛也将政策列为了风险因素之一，称将对M和U系列进行重新设计，以满足新国标的要求。

新机遇涌现万物皆数，奔腾而来。中国国家主席习近平曾指出，要构建以数据为关键要素的数字经济。如今，数字经济已成为中国经济增长的重要驱动力。美国全国广播公司财经频道此前援引研究机构国际数据公司和数据存储公司希捷发布的一份报告称，随着中国对物联网等新技术的推进，中国每年将以超过全球平均值3%的速度产生和复制数据，并将于2025年成为全球“数据圈”的领头羊。

表列蓝筹股表现：股份（编号）　　　　　　　　现价　　　　　　变幅------------------------------蒙牛乳业（02319）　　23.05元　　　升2.90%中国旺旺（00151）　　　6.29元　　　升2.44%中国神华（01088）　　17.56元　　　升2.33%

• 资金面扰动加大。预计4-5月央行操作以“MLF+OMO”模式为主，可能会配合TMLF等结构性工具投放流动性，整体投放期限短期化的趋势下，资金面扰动因素仍然较多，需警惕资金面波动超预期。投资策略利率债：全年区间震荡，保持波段操作思维• 货币政策微调对利率债偏中性：考虑到前期债市调整已经反映了经济企稳和货币政策回归中性的利空，但并未充分反应结构性去杠杆下宽信贷政策的微调，维持全年利率区间震荡观点不变，节奏上把握预期差。